Morgan Stanley: la inflación en los próximos meses según el banco internacional

En este marco, las proyecciones de Morgan Stanley revela que la Argentina cerrará el 2025 con un 31,6% de inflación tras un 207,7% para este año.

En su último informe sobre la Argentina, el banco de inversiones Morgan Stanley destacó "una mejora considerable de las cuentas fiscales y exteriores", aunque se mostró más "prudente" respecto a la posibilidad de que Milei pueda aplicar su amplio programa de reformas debido a la necesidad de consenso con otros espacios políticos en el Congreso.

En contraste con la baja de la inflación, el informe también se refirió al ajuste generalizado que está llevando a cabo el Gobierno, el cual impacto en los ingresos de forma directa.

Al respecto, los economistas del banco consideran que "el ajuste puede ser muy anticipado", con un recorte en torno al 3,8% del PBI en 2024, lo que dejaría a la Argentina "con un superávit primario del 0,8% del PBI", aunque una situación social crítica si no se logran recomponer los ingresos.

Inflación: las anclas de Milei para frenar la inflación

El ajuste presiona sobre una recesión que se profundiza y que sirve como ancla a la inflación, razón por la que Morgan Stanley pronosticó una suba del 207% del IPC para 2024 y un 31% para el 2025, aunque con una caída en el nivel de actividad del -3,3% este año junto a una recuperación del 3,6% el siguiente.

Pese a esto, aún hay "riesgos importantes" en el camino de la baja de la inflación que podrían hacer a esta "más persistente". Como ejemplo, señalan la importancia de la liquidación de la cosecha gruesa del agro que comenzará pronto y si los exportadores consideran conveniente el tipo de cambio para esta operación, punto clave para recomponer reservas.

El informe se refiere también a una segunda ancla: el tipo de cambio oficial que hoy se actualiza con una corrección mensual de tan solo el 2%, muy por detrás de la inflación.

Según la entidad, actualmente "la política monetaria es probablemente adecuada para anclar expectativas de inflación" ya que el bajo crawling peg regula el traslado a precios del oficial.

Sin embargo, considerando los planes de dolarización de Milei, el Morgan Stanley cree que este esquema deberá modificarse en pos de una apertura del cepo cambiario y, luego, un cambio del sistema monetario en el que se habilite la competencia de monedas.

Un eventual bimonetarismo "requerirá un tipo de conversión competitivo y tasas reales positivas para que el peso pueda competir", señala el informe para cerrar.

Inflación: el pronóstico del HSBC

Mientras tanto, el banco HSBC también compartió un pronóstico similar, aunque un poco más alto, del 40%. Según la entidad británica, la fuerte recesión generada por la caída de los ingresos tendrá como consecuencia una "desinflación más temprana".

Ahora prevén una contracción del PIB del 4,0% en 2024 tras un descenso del 1,6% en 2023, recortando su proyección previa de que la contracción sería de 2,0% este año tras cerrar en -1,0% el 2023. Si se excluyera el agro, en tanto, dijeron que la contracción la caída del producto este año alcanzaría el 5,5%.

Los analistas del banco, en cambio, elevaron su previsión para la expansión de 2025, a la que ahora sitúan en 3,0%, 0,5 puntos porcentuales por encima de la previsión previa. Expresaron que eso supone que Milei pueda estabilizar la economía y situarla en la senda del crecimiento sostenible. “No obstante, los riesgos de aplicación siguen siendo elevados”, advirtieron.

Inflación: el pronóstico de JPMorgan

Respecto de las perspectivas a futuro, plantean: “Hay muchos desafíos políticos y riesgos de ejecución, pero parece haber un camino hacia un acuerdo político junto con una mayor asistencia del FMI destinada a levantar los controles de capital; esto podría dar más ventajas al repunte”.